Federal Reserve ၏ အတိုးနှုန်းထိန်းချုပ်မှုစနစ် (Part II) — ပိုလျှံသော အရန်ငွေများအပေါ် အတိုးနှုန်းမိတ်ဆက်

ယခင်ဆောင်းပါးတွင်၊ ၂၀၀၈ ဘဏ္ဍာရေးအကျပ်အတည်းမတိုင်မီ ဗဟိုဘဏ်၏ အတိုးနှုန်းစင်္ကြံစနစ်အား ပြန်လည်သုံးသပ်ခဲ့သည် ("ဗဟိုဘဏ်၏ အတိုးနှုန်းထိန်းချုပ်ရေးစနစ်၏ အသေးစိတ်ရှင်းလင်းချက် (အပိုင်း ၁)")။ အဲဒီတုန်းက အကန့်အသတ်ကြောင့်ပါ။သိုက်Federal Reserve မှာ သိမ်းထားတဲ့ ဘဏ်တွေက လျှော့စျေး ပြတင်းပေါက်နှုန်းကို အထက်ကန့်သတ်ချက် လျှော့တဲ့ စျေးကွက်ဖွင့်တဲ့ လုပ်ငန်းတွေအဖြစ် အသုံးပြုတယ်။

သို့သော်လည်း 2008 ဘဏ္ဍာရေးအကျပ်အတည်းအပြီးတွင် Federal Reserve သည် ပမာဏကြီးမားသော ဖြေလျှော့မှုကို အကောင်အထည်ဖော်ခဲ့ပြီး စျေးကွက်ငွေဖြစ်လွယ်မှုကို သိသာထင်ရှားစွာ တိုးမြှင့်ကာ အတိုးနှုန်းစင်္ကြံစနစ်ကို ထိရောက်မှုမရှိကြောင်း ပြသခဲ့သည်။ ဤအခြေအနေကို ကိုင်တွယ်ဖြေရှင်းရန်အတွက် Federal Reserve သည် Ex ၏ အကျိုးစီးပွားကို မိတ်ဆက်ပေးခဲ့သည်။ဒါတွေပါ။2008 တွင် s Reserves (IOER) သည် အတိုးနှုန်းအတွက် ကန့်သတ်ချက်အသစ်ဖြစ်သည်။ ဤဆောင်းပါးသည် ဤမူဝါဒပြောင်းလဲမှုနှင့် အတိုးနှုန်းထိန်းချုပ်မှုစနစ်အပေါ် ၎င်း၏အကျိုးသက်ရောက်မှုကို အသေးစိတ်ခွဲခြမ်းစိတ်ဖြာပါမည်။

ပိုလျှံသော အရန်ငွေများ (IOER) အပေါ် စိတ်ဝင်စားမှု မိတ်ဆက်

IOER သည် လိုအပ်သော အရန်ငွေများထက် ပိုနေသော ဘဏ်အရန်ငွေများ အပိုင်းအတွက် Federal Reserve မှပေးသော အတိုးကို ရည်ညွှန်းသည်။ 2008 ခုနှစ်မတိုင်မီတွင် ဗဟိုဘဏ်သည် ဘဏ်အပ်ငွေများအပေါ် အတိုးမပေးရဘဲ စျေးကွက်အတိုးနှုန်းကို ထိန်းချုပ်ရန်အတွက် အမေရိကန်အတိုးနှုန်းစင်္ကြံအတွက် ထိရောက်မှုနည်းပါးသော ကန့်သတ်ချက်ကို လျော့ပါးစေခဲ့သည်။ သို့သော်လည်း၊ ငွေကြေးအကျပ်အတည်းကြောင့် ဖြစ်ပေါ်လာသော မကြုံစဖူးသော ငွေဖြစ်လွယ်မှု ပြဿနာသည် ပွင့်လင်းသော စျေးကွက်လည်ပတ်မှု၏ ထိရောက်မှုကို ဆိုးရွားစွာ ထိခိုက်စေပြီး စျေးကွက်အတိုးနှုန်းများ ကျဆင်းသွားစေသည်။

ယင်းကို တန်ပြန်ရန်အတွက် Federal Reserve သည် ဘဏ်များကို အတိုးပေးခြင်းဖြင့် စျေးကွက်အတိုးနှုန်းကျဆင်းမှုကို ကန့်သတ်ရန် ရည်ရွယ်ချက်ဖြင့် IOER ကို 2008 ခုနှစ် အောက်တိုဘာလတွင် မိတ်ဆက်ခဲ့သည်။ ဘဏ်များသည် စျေးကွက်တွင်ရရှိနိုင်သော အတိုးနှုန်းများသည် IOER အောက်တွင် ကျဆင်းသွားသောအခါ၊ ၎င်းတို့သည် ၎င်းတို့၏ ပိုလျှံနေသော ရန်ပုံငွေများကို Federal Reserve တွင် အပ်နှံရန် လိုလားကြပြီး၊ ထို့ကြောင့် IOER အဆင့်ထက် စျေးကွက်အတိုးနှုန်းကို ထိန်းသိမ်းထားကြသည်။

IOER ၏ Shift- Lower Limit Tool မှ Upper Limit Tool သို့

ဤအစီအမံသည် အစပိုင်းတွင် အတိုးနှုန်းကျဆင်းမှုလမ်းကြောင်းကို ထိန်းချုပ်ရန် အောင်မြင်ခဲ့သော်လည်း၊ ငွေအမြောက်အမြားကိုင်ဆောင်ကာ IOER ကို တိုက်ရိုက်အသုံးမချနိုင်သော ဘဏ်မဟုတ်သော ငွေကြေးအဖွဲ့အစည်းများသည် စျေးကွက်အတိုးနှုန်းကို ဆက်လက်နိမ့်ကျစေပြီး နောက်ဆုံးတွင် IOER ကြမ်းပြင်ကို ချိုးဖောက်ခဲ့ကြောင်း ထင်ရှားလာသည်။

စိတ်ဝင်စားစရာမှာ Federal Reserve သည် အလွန်အမင်းငွေဖြစ်လွယ်သည့်အခြေအနေတွင်၊ IOER သည် အတိုးနှုန်းအတွက် ကန့်သတ်ချက်တစ်ခုအဖြစ် စတင်လုပ်ဆောင်လာသည်ကို တွေ့ရှိခဲ့သည်။ စျေးကွက်သည် ရံပုံငွေများဖြင့် မှေးမှိန်နေပြီး Federal Reserve ရှိ ဘဏ်များ၏ အရန်လက်ကျန်များ မြင့်တက်လာသောအခါ စျေးကွက်အတိုးနှုန်းများ မြင့်တက်လာသည်။ ဘဏ်များသည် Federal Reserve မှ အရန်အရန်များကို ထုတ်ယူပြီး မြင့်မားသော စျေးကွက်နှုန်းထားဖြင့် ချေးယူကာ စျေးကွက်အတိုးနှုန်းများသည် IOER အောက်သို့ ပြန်လည်ကျဆင်းသွားစေသည်။

ဤဖြစ်စဉ်သည် ပေါများသောငွေဖြစ်လွယ်မှုအခြေအနေများတွင်၊ နည်းပါးသောကန့်သတ်ကိရိယာတစ်ခုအဖြစ် IOER ၏အခန်းကဏ္ဍ အားနည်းသွားသော်လည်း အတိုးနှုန်းအတွက် အထက်ကန့်သတ်ချက်၏အခန်းကဏ္ဍကို အမှတ်မထင်ယူဆကြောင်း ဤဖြစ်စဉ်က သက်သေပြခဲ့သည်။ 2008 ခုနှစ် ဒီဇင်ဘာလတွင် Federal Reserve သည် ဖယ်ဒရယ်ရန်ပုံငွေနှုန်းထားပစ်မှတ်အကွာအဝေးကို 0-0.25% သို့ ချိန်ညှိပြီး IOER ကို ဤအကွာအဝေး၏ အထက်ကန့်သတ်ချက်တွင် သတ်မှတ်ကာ အတိုးနှုန်းစင်္ကြံအတွင်း IOER ၏ လုပ်ဆောင်ချက်အသစ်ကို အတိုးနှုန်းကန့်သတ်ချက်အဖြစ် ထပ်မံအတည်ပြုခဲ့သည်။

Liquidity Glut ကြားတွင် အတိုးနှုန်းထိန်းချုပ်မှု ယုတ္တိဗေဒ

Federal Reserve တွင် ဘဏ်များ၏ အရန်ငွေလက်ကျန်များသည် 2008 ခုနှစ်မတိုင်မီ $10 billion ဝန်းကျင်မှ 2009 ခုနှစ်အစောပိုင်းတွင် $800 billion သို့ မြင့်တက်လာခဲ့ပြီး နောက်နှစ်များတွင် $3 trillion သို့ရောက်ရှိသွားသောအခါတွင် အတိုးနှုန်းထိန်းချုပ်ခြင်း၏ ယုတ္တိသည် အခြေခံအားဖြင့် ပြောင်းလဲသွားသည်။

ပုံမှန် အရန်အဆင့်များအောက်တွင်၊ IOER သည် အတိုးနှုန်းအတွက် နည်းပါးသောကန့်သတ်ချက်အဖြစ် ထိရောက်စွာဆောင်ရွက်နိုင်ပါသည်။ သို့သော်၊ အလွန်အကျွံ စျေးကွက်ငွေဖြစ်လွယ်မှုအခြေအနေတွင်၊ အတိုးနှုန်းကျဆင်းမှုအပေါ် IOER ၏အကျိုးသက်ရောက်မှုသည် အကန့်အသတ်ရှိသည်။

စျေးကွက်အတိုးနှုန်းများသည် IOER ကိုကျော်လွန်သောအခါ၊ ဘဏ်များသည် Federal Reserve မှ အရန်ငွေများကို ထုတ်ယူပြီး ၎င်းတို့ကို မြင့်မားသောစျေးကွက်နှုန်းဖြင့် ချေးပေးကာ စျေးကွက်ရန်ပုံငွေများကို တိုးမြင့်စေပြီး အတိုးနှုန်းကို ကျဆင်းစေသည်။ ဤယန္တရားသည် IOER အား အတိုးနှုန်းအတွက် ကန့်သတ်ချက်ကိရိယာတစ်ခုအဖြစ် တဖြည်းဖြည်း ပြောင်းလဲခဲ့ပြီး ရိုးရာလျှော့စျေးဝင်းဒိုးနှုန်းသည် အတိုးနှုန်းထိန်းချုပ်မှုတွင် ၎င်း၏အဓိကအခန်းကဏ္ဍမှ ဆုံးရှုံးသွားခဲ့သည်။

IOER ၏စျေးကွက်သက်ရောက်မှု- ဝက်သားစျေးကွက်နှင့် သရုပ်တူ

ဤအပြောင်းအရွှေ့ကို ပြတ်ပြတ်သားသားရှင်းပြရန်၊ "ဝက်သားဈေးကွက်" နှင့် ယှဉ်တွဲစဉ်းစားကြည့်ပါ- ဝက်သားစက်ရုံသည် ဝက်သားအတွက် အမြင့်ဆုံးစျေးနှုန်းကန့်သတ်ချက်ကို ယွမ် 20 ဖြင့် သတ်မှတ်ပြီး စျေးကွက်ထောက်ပံ့မှုမှတစ်ဆင့် စျေးနှုန်းများကို ထိန်းချုပ်သည်ဆိုပါစို့။ စျေးကွက်အတွင်း ၀ယ်လိုအားများလွန်းသောအခါ ဝက်သားဈေးကျသော်လည်း စက်ရုံသည် အချို့သောရောင်းသူထံမှ ဝက်သားကို ၁၀ ယွမ်ဖြင့် ပြန်ဝယ်သည်။ သို့သော်လည်း စျေးကွက်ရောင်းလိုအားက လွှမ်းမိုးနေဆဲဖြစ်ပြီး ဈေးနှုန်းများ ဆက်လက်ကျဆင်းသွားကာ နောက်ဆုံးတွင် ၁၀ ယွမ် ကြမ်းပြင်ကို ချိုးဖျက်သွားခဲ့သည်။

နောက်ပိုင်းတွင် ဝက်သားဈေးများ ပြန်တက်လာသော်လည်း စျေးကွက်အတက်အကျ မည်သို့ပင်ရှိစေကာမူ ဈေးနှုန်းများမှာ 10 ယွမ်ထက် မကျော်လွန်ပါ။ အကြောင်းရင်းမှာ 10 ယွမ်ထက် ဈေးများလာသောအခါ ဝက်သားရောင်းချသူများသည် ယခင်က သိုလှောင်ထားသည့် ဝက်သားကို စက်ရုံမှ ထုတ်ယူကာ စျေးနှုန်းများ တည်ငြိမ်စေကာ စျေးနှုန်းများ မြင့်မားစွာ ရောင်းချခြင်းကြောင့် ဖြစ်သည်။ ၎င်းသည် ငွေကြေးဈေးကွက်တွင် IOER ၏အခန်းကဏ္ဍနှင့် တူညီသည်- စျေးကွက်အတိုးနှုန်းသည် IOER ထက် မြင့်တက်လာသောအခါ ဘဏ်များသည် အရန်ငွေများကို ဗဟိုဘဏ်မှ ထုတ်ယူပြီး ၎င်းတို့ကို မြင့်မားသောနှုန်းဖြင့် ချေးပေးကာ နောက်ဆုံးတွင် အတိုးနှုန်းကို IOER အဆင့်သို့ ပြန်တွန်းပို့ပါသည်။

နိဂုံး

အတိုးနှုန်းစင်္ကြံအတွင်း အတိုးနှုန်းနည်းသော ကန့်သတ်ချက်ကိရိယာအဖြစ် ကနဦးအစတွင် ရည်ရွယ်ထားသည့် ပိုလျှံအရန်ငွေအပေါ် အတိုးနှုန်းမိတ်ဆက်မှုသည် အလွန်အကျွံဈေးကွက်ငွေဖြစ်လွယ်မှုကြားတွင် အထက်ကန့်သတ်ချက်တစ်ခု၏ လုပ်ဆောင်မှုကို တဖြည်းဖြည်းယူဆောင်လာခဲ့သည်။ ဤအပြောင်းအရွှေ့သည် ငွေကြေးမူဝါဒအပေါ် လေးနက်သော အကျိုးသက်ရောက်မှုကို ထင်ဟပ်စေရုံသာမက ပုံမှန်အသစ်တွင် အတိုးနှုန်းထိန်းချုပ်မှုသို့ Federal Reserve ၏ လိုက်လျောညီထွေရှိမှုနှင့် ပြုပြင်ပြောင်းလဲမှုကို အမှတ်အသားပြုပါသည်။